摘要：如何解决并购融资中资金缺口问题？如何利用融资手段“空手套白狼”实现并购？
比如某上市公司现有可动用的货币资金10亿，现出于产业链的战略协同需求，准备并购位于美国的某公司，需支付的并购价款则高达40亿，两者相差30亿，如何解决这么大的资金缺口呢？一、搭建多层次的收购架构：
二、股权式融资
（一）避税岛一级公司股权融资。避税岛一级公司出资额合计10亿，其中上市公司出资5.1亿，某甲、某乙、某丙和某丁分别出资2.5亿、1.5亿、0.5亿和0.4亿，如此就撬动了4.9亿的投资机构出资。该种融资的优点是资金压力小，缺点是杠杆放大倍数有限，无法满足并购的巨额资金需求。
（二）上市公司定向增发股票。向公司现有股东增发股票，优点是可解决大部分资金缺口。缺点是会造成持股比例下降，导致控股股东与少数股东之间的护城河变窄，严重地可能会危及控股权。而且定向增发手续繁琐，周期较长，不适合这种竟争性的收购，因为同时有多家公司与目标公司在接触，等股票增发的资金到位，恐怕目标公司早被其他公司抢走了。三、债权式融资
（一）可交换债券（Exchangeable Bonds,简称为EB），它一般由上市公司的控股股东将股票抵押给托管机构进而发行的公司债券，由于该债券赋予债权人在未来某个时期内可将债权转成上市公司的股权，故而利率水平较一般债券低，本质上属于可转换债券的一种。控股股东将取得的借款再借给上市公司。
（二）利用并购贷款承诺函借款。贷款承诺函是银行与借款客户达成的一种具有法律约束力的正式协议，银行在有效承诺期内，按照双方约定的条件、金额和利率等，随时准备应客户需要提供贷款，并有权向借款客户收取承诺费的一种授信业务。比如利用避税岛二级公司和收购地所在公司与银行签订承诺函也能提供一部份资金。
上市公司纳思达（002180）收购利盟（Lexmark，LXK.NYSE），就充分利用了上述的架构和融资方式，完美解决了收购资金问题，完成了资本市场上不可思议的“以小博大”。 编辑人：陈 航 陈桂芳 彭银莲
以上就是关于"并购融资之空手套白狼模式"的相关内容介绍，希望对您有所帮助，更多关于实用好用的财税知识，敬请关注会易网
注册就送无门槛现金券
入驻会易网名家，你发文章，我送钱
分享知识，坐等收益
